市场整体（wind全A指数）：下跌趋势

估值水平（wind全A指数）：正常

仓位建议：50%

风格分析：整体而言，Wind全A指数经历短暂震荡走势后再度进入下跌走势。市场下周的考验极大，“危与机”并存，如现大幅调整可入场参与。风格方面，上证50运行格局仍处于下跌趋势，目前支撑明显。创业板指仍处震荡，如现大跌，结合前期超跌，有望在未来的反弹过程中成为先锋。

上周我们周报中指出：Wind全A指数由下跌走势进入震荡走势。根据我们的择时体系，市场有望迎来大幅下跌后的阶段性反弹。随后市场呈现出先扬后抑的震荡走势，上半周普涨后半周普跌。全周wind全A指数上涨0.14%，上证50上涨0.18%，沪深300上涨0.24%，中证500下跌0.28%，创业板指上涨0.12%；在市值分布上特征不明显，我们因子跟踪报告显示ROE指标超额收益明显。行业分布上，家电、钢铁、电子与食品饮料等行业涨幅较大。

回顾一下过去六个月的择时观点 ，11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》，12月17日周报《准备迎接反弹》，重点参与上证50；1月21日周报《推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现》，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整，但中线我们继续看好创业板。

站在当下，天风金工择时体系显示wind全A指数继续重回下跌走势，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所扩大，20日线收于4276点，120日线收于4418，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为3.2%，略高于我们3%阀值，指数由震荡再度转为下跌。

下周市场将迎来众多的风险事件，首先6只战略配售基金从下周开始发行，或将对市场的资金形成压力。6月14日美联储议息会议将对未来的加息节奏做出展望，加息节奏的不确定性将再度让市场形成压力。可以预期的是市场或将在下周迎来半年度的最大考验，但是“危与机”并处，如果出现较大的跌幅反而是较好的入市时机，甚至是未来一个季度的市场低点，相似情景为2016年6月。

板块选择上看，上证50运行格局仍处于下跌趋势，接近前期底部区域，目前支撑明显。创业板指继续仍处于震荡走势，近期超跌明显，如现大跌将是较好的入场时机。

整体而言，Wind全A指数经历短暂震荡走势后再度进入下跌走势。市场下周的考验极大，“危与机”并存，如现大幅调整可入场参与。风格方面，上证50运行格局仍处于下跌趋势，目前支撑明显。创业板指仍处震荡，如现大跌，结合前期超跌，有望在未来的反弹过程中成为先锋。

市场环境变动风险，模型基于历史数据 。

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